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辉瑞百亿美元剥离惠氏奶粉专注制药 雀巢或接盘

2011.8.02

  自上月全球制药巨鳄辉瑞宣布拟剥离动物保健与营养品业务之后,关于谁接盘的风声就此起彼伏。近日又有外媒传出,营养品业务中涉及的惠氏奶粉或叫价高达 105亿美元,而雀巢、多美滋的东家达能集团以及雅培等三家同行是洽购意向方。就此,记者昨日多方求证得知,多美滋和雅培并无购买之心,接近辉瑞人士则称 “雀巢最有希望”,而雀巢方面则态度暧昧,回应称“对传闻不予置评”。辉瑞中国企业沟通部总监席庆昨日对记者表示,目前传闻很多,不便评论。

  雅培多美滋否认洽购

  记者昨日翻查辉瑞的财报了解到,该公司的动物保健部门生产用于预防和治疗牲畜及宠物疾病的疫苗、药品、诊断产品及其他产品;营养品部门生产婴儿及儿科营养产品。2010年,这两项业务为辉瑞带来了55亿美元的营业收入,占其总营收的大约8%,其中动物保健业务规模较大,为36亿美元,约合233亿元人民币。营养品业务则规模较小,且今年一季度收入仅4.7亿美元,同比只有个位数增长。

  尽管业绩平淡,但辉瑞在一年多前并购惠氏(包括制药业务)的代价是680亿美元,按照华尔街人士估计,惠氏奶粉所在的营养品业务在利息、税收、折旧和分摊偿还前的利润约5亿美元到5.25亿美元,按照16~20倍市盈率估计,辉瑞将要价80亿美元—105亿美元。

  据外媒称,接盘者现有三家,雀巢、多美滋以及雅培均已蠢蠢欲动,正咨询财务顾问意见从辉瑞手中收购惠氏奶粉。

  不过,雅培昨日回应新快报记者称,不会参与购买。来自法国达能的多美滋也是传闻的洽购意向方之一,昨日该方面人士也对记者表示,没有听说要买惠氏这件事。

  与雅培、多美滋的否认态度不同的是,雀巢方面态度暧昧,昨日其内部人士表示,“对于传闻购买一事,目前没有什么可以评论的。”在雀巢不置可否的同时,记者从接近辉瑞方面人士处了解到,“差不多就是雀巢买了”。而从有意竞购的巨头手头的流动性看,瑞士的雀巢现金也是最多的,截至去年底达到100亿美元。

  收缩产品线为专注制药

  在传闻层出不穷的背后,辉瑞为什么要剥离包含惠氏奶粉的营养品业务和动物保健业务,也成为业内疑惑所在。中投顾问医药行业研究员郭凡礼昨日在接受记者采访时表示,辉瑞剥离这些项目主要有两方面的原因:首先是辉瑞作为全球排名第一的制药企业,在营养品业务和动物保健业务方面并未做到全球第一,与自身地位不符,因此剥离;其次是辉瑞的明星药物立普妥ZL药即将到期,如果公司研发的新药无法弥补立普妥的销售损失,那么今后两年辉瑞的销售额将下滑最多达 8.3%.

  “为了缓冲ZL药到期后的公司损失,辉瑞在过去10年中已投入700亿美元巨资在研发领域,但是效果并不尽如人意,在这种情况下,辉瑞才采取了向主业收缩的政策。”郭凡礼说。

  记者也了解到,庞大的研发开支带来的回报并不理想,10年间辉瑞有9个新药获得FDA批准进入市场,但大多业绩平平。2010年辉瑞用于研发的费用达到了94亿美元,《福布斯》杂志分析说,这笔钱足够900家小型生物公司做研发预算,其反差足以说明辉瑞公司的研发体制存在问题。

  因此专门做主业制药成为辉瑞的当务之急,席庆也称,“并不是这两项业务发展不好,而是与辉瑞的核心业务生物制药有差距,所以我们认为将它们放在辉瑞之外,或更有价值。”而据悉,此次辉瑞计划剥离的这两大业务总售价可能在220亿美元,所得收益将用于回购股票和研发新药。

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