近日，艾美疫苗发布公告，公司正处在行业周期向上拐点和基本面持续向好的阶段。在这个关键时刻，公司决定进行股票回购，以提升市场信心，促进二级市场流动性，并有助于投资者信心的恢复。
自新冠疫情以来，中国疫苗行业经历了一段严冬。受新冠疫苗需求下降、新生儿数量下降、竞争程度加剧等因素影响，疫苗板块整体回调幅度较大，国内大部分疫苗企业呈现营收利润两端同步下滑的趋势。然而，艾美疫苗凭借其全产业链优势和多品种布局，成功地抵御了行业寒冬。
在国家层面，近年来疫苗行业受到了更多的重视。政府陆续出台了《中国制造2025》《“十四五”生物产业发展规划》《医药工业发展规划指南》等与疫苗相关的产业政策，以促进疫苗行业的升级发展。这些政策为疫苗行业的未来发展提供了坚实的政策支持。
此外，随着常规疫苗批签发复苏的迹象日益明显，2023年1-8月，疫苗行业整体批签发次数为3095批次，同比增长4.1%。同时，HPV、PCV13、二倍体狂苗等重磅疫苗品种快速放量，常规疫苗的销售和接种有望持续增长。展望未来，我国重磅品种渗透率仍然较低，但随着国产厂家竞争力的逐渐提升，国内市场规模及份额有望进一步增加。据西南证券预计，2025年，我国疫苗行业市场规模将超过2000亿元。
作为中国大型全产业链疫苗公司，艾美疫苗具有显著的平台优势。公司涵盖了从研发到制造再到商业化的整个价值链，拥有五种经过验证的人用疫苗平台技术。同时，艾美疫苗是国内被授予生物安全三级实验室建设许可的两家疫苗公司之一，拥有7个研发团队和7个中试车间，而且产品管线覆盖了全球前十大疫苗品种。这些优势使得艾美疫苗在行业中具备了较强的竞争力。
在公司的平台优势和多品种布局的帮助下，艾美疫苗已收获了EV71-CA16二价手足口病疫苗等全球或全国首研品种以及PCV13肺炎球菌结合疫苗等更优品种。截至今年6月30日，公司在研重磅产品已达到23款，覆盖了14个疾病领域。随着这些重磅品种进入商业化阶段，公司的内在价值将不断凸显。
巴菲特曾表示，公司整体的业务增长率并不重要，重要的是每股收益增长率。回购并注销就像把一张比萨少分几份，如果公司的股票可以低价回购，那么每块比萨上分到的奶酪就会更多。对于艾美疫苗而言，准确判断自身的实际价值非常重要。在确定内在价值已经远远高于回购价格时果断回购，才能实实在在提升市场信心，进而提升股东回报。
现阶段对于艾美疫苗而言正是回购的最佳时点。疫苗板块受疫情影响下跌的利空已经慢慢缓解，基金配置也处于最低位。在市场过去一段时间大幅下跌后，艾美疫苗此时拿出真金白银回购无疑是一个很好的底部信号。
从长期看，艾美疫苗已启动了回A上市，并已获得了中国证监会的受理。届时在A股极高的溢价率下，将会带动港股估值的提升。从短中期看，对标竞品公司，艾美疫苗无疑都处在底部。根据iFinD数据，艾美疫苗目前的PSTTM仅为7.90x，在业内处于较低水平。按照公司规划PCV13和PPSV23预计将在2024年进入商业化阶段。届时在大品种驱动下公司成长性未来两年大概率跑赢同行按照估值逻辑艾美理应享有更高的估值水平从这个维度来说公司是极度低估的。
总的来说艾美疫苗回购计划对市场是一剂良药作为仅40%左右流通盘的公司来说回购对流动性的改善和信心恢复是立竿见影的让我们拭目以待吧！
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